Um pequeno desconto pode ser um grande investimento.
Por: Carlos Heitor Campani, pesquisador da Escola de Negócios e Seguros (ENS), PhD em finanças, professor do Coppead/UFRJ, pesquisador da Cátedra Brasilprev em Previdência e consultor de empresas e gestoras de Investimentos.
Olá, pessoal!
Imagine que você viva num país hipotético com taxas de juros altíssimas e queira comprar uma TV. Ao chegar na loja, se depara com as seguintes condições: (a) pagar em 30 dias o valor exposto da TV – R$ 1.000,00; ou (b) pagar imediatamente com desconto de 25%. Dado que você tem o dinheiro para pagar à vista, qual seria a melhor opção?
Ora, para saber a resposta, precisamos de uma taxa de juros que sirva de comparação. Essa taxa, como se trata de um pagamento obrigatório que você terá de fazer em 30 dias, precisa ser a mesma que você obteria em um investimento livre de risco. Isso se explica porque, caso você venha a preferir a opção b (compra em 30 dias), seu dinheiro precisará ser investido de forma segura, já que o pagamento de R$ 1.000,00 será obrigatório. Além disso, claro, a taxa precisa ser livre de taxas e impostos (IR e IOF, principalmente), ou seja, a taxa que já contabilize o valor líquido que você terá. Para resolvermos a questão, suponha que nesse país a taxa de juros livre de risco seja de 30% após taxas e impostos.
E, então, o que seria melhor? A opção (a) oferece a oportunidade de se investir o dinheiro a uma taxa líquida de 30%. Já a opção (b) oferece um desconto de 25% se você abrir mão do investimento e pagar a TV à vista. As aparências enganam. Quando proponho esse problema aos meus alunos em uma sala de aula, a maioria esmagadora prefere pagar a prazo. E a justificativa é simples: “professor, os 25% de desconto não batem os 30% do meu investimento!”. Será? Vejamos.
Na verdade, a compra à vista é a melhor decisão. O problema nasce no fato de as taxas 25% e 30% não serem comparáveis e, portanto, induzirem à decisão equivocada pela compra a prazo (porque 30% é maior que 25%). Elas não devem ser comparadas porque uma é de desconto e, a outra, de investimento. Bom, há algumas maneiras diferentes para explicar o porquê de a decisão financeiramente correta ser a compra à vista.
Uma bem simples e que me permite pular conceitos técnicos é pensar que a TV à vista custa R$ 750, ou seja, R$ 1.000,00 com 25% (neste caso: R$ 250) de desconto. Se preferirmos comprar a prazo e investir os mesmos R$ 750 a 30%, podemos observar que 30% de R$ 750 resulta em R$ 225 de juros, que somados com os R$ 750 originais performam a quantia total de R$ 975. Essa quantia não é suficiente para comprar a TV lá na frente e você teria de gastar R$ 25 a mais por conta da sua decisão equivocada.
Esse exemplo é bem ilustrativo do que quero passar aqui. Em tempos de taxa Selic acima dos 13% ao ano, um desconto de 5% ou mesmo 10% pode parecer pouco, mas mostrarei que, tal como no nosso exemplo da TV, não é. Para podermos comparar taxas, elas precisam ser da mesma natureza.
No exemplo da TV, um desconto de 25% é equivalente a uma taxa de investimento de 33,3% porque R$ 750 investidos a 33,3% resultarão nos R$ 1.000 que devem ser pagos pela TV a prazo. Aí, sim, podemos comparar: como 33,3% é maior que a taxa de investimento no mercado (30%), o melhor a fazer é “investir na compra à vista da TV”. Em outras palavras, a compra à vista da TV é equivalente a investir na taxa de 33,3%, superior à alternativa de mercado.
Atualmente, a taxa Selic de mercado e mesmo a taxa CDI (base de muitos investimentos bancários) estão em 13,15% ao ano (a meta Selic é de 13,25%, o que é diferente da taxa que, de fato, remunera seus investimentos). Essa taxa representa uma taxa mensal de pouco mais de 1%, mas devemos descontar o imposto de renda ao menos.
Se considerarmos o imposto de renda de, no mínimo, 15% que será pago (para prazos curtos, esse imposto chega a 22,5%), sendo rigoroso, essa taxa não seria maior que 0,88% ao mês. Com isso, qualquer desconto que ofereça uma taxa equivalente maior que 0,88% ao mês já justificaria o pagamento à vista.
Para ajudá-los nas suas decisões de compra à vista ou parcelado, preparei a tabela abaixo, que apresenta taxas de investimento para parcelamentos em até 12 vezes (claro, com parcelas iguais) contra a opção de pagamento à vista com descontos que variam de 1% a 10%.
Número de Parcelas no Pagamento a Prazo (Primeira Parcela em 1 Mês)
| Desconto oferecido para compra à vista | 1% | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 9% | 10% |
| 1 | 1,01% | 2,04% | 3,09% | 4,17% | 5,26% | 6,38% | 7,53% | 8,70% | 9,89% | 11,11% |
| 2 | 0,67% | 1,36% | 2,05% | 2,77% | 3,49% | 4,23% | 4,98% | 5,74% | 6,52% | 7,32% |
| 3 | 0,50% | 1,02% | 1,54% | 2,07% | 2,61% | 3,16% | 3,72% | 4,29% | 4,87% | 5,46% |
| 4 | 0,40% | 0,81% | 1,23% | 1,65% | 2,08% | 2,52% | 2,97% | 3,42% | 3,88% | 4,35% |
| 5 | 0,34% | 0,68% | 1,02% | 1,38% | 1,73% | 2,10% | 2,47% | 2,85% | 3,23% | 3,62% |
| 6 | 0,29% | 0,58% | 0,88% | 1,18% | 1,49% | 1,80% | 2,11% | 2,44% | 2,76% | 3,10% |
| 7 | 0,25% | 0,51% | 0,77% | 1,03% | 1,30% | 1,57% | 1,85% | 2,13% | 2,41% | 2,71% |
| 8 | 0,22% | 0,45% | 0,68% | 0,92% | 1,15% | 1,40% | 1,64% | 1,89% | 2,14% | 2,40% |
| 9 | 0,20% | 0,41% | 0,61% | 0,82% | 1,04% | 1,26% | 1,48% | 1,70% | 1,93% | 2,16% |
| 10 | 0,18% | 0,37% | 0,56% | 0,75% | 0,94% | 1,14% | 1,34% | 1,55% | 1,75% | 1,96% |
| 11 | 0,17% | 0,34% | 0,51% | 0,69% | 0,86% | 1,05% | 1,23% | 1,42% | 1,61% | 1,80% |
| 12 | 0,15% | 0,31% | 0,47% | 0,63% | 0,80% | 0,97% | 1,13% | 1,31% | 1,48% | 1,66% |
Como podemos ver, para um mísero descontinho de 1%, não vale a pena pagar à vista se houver opção de parcelar em no mínimo duas vezes. Já para um descontinho de 2%, vale a pena parcelar a partir de 4 vezes. Para um desconto de 3%, só compensa mesmo fazer o parcelamento se este for no mínimo em 6 vezes (e olhe lá, senhor e senhora!).
A partir de um “descontinho” de 5% à vista, o parcelamento só vale a pena se em, no mínimo, 11 vezes. E, finalmente, como a tabela nos demonstra, se o desconto para pagamento à vista for de 6% ou mais, qualquer parcelamento em 12 vezes não será atrativo.
Bom pessoal, claro que para haver a opção da compra à vista é muito importante a pessoa ter o dinheiro disponível. Para isso, faz-se mister a educação financeira para projetar organização e fazer com que o dinheiro compre muito mais.
Espero que o artigo de hoje e a tabela os ajudem. Esse é o meu objetivo: espalhar educação financeira por todo esse nosso Brasil. Gostaria muito que vocês se conectassem comigo no Instagram ou no LinkedIn. Dessa forma, você não perderá nada do conteúdo que produzo.
Forte e respeitoso abraço em cada um de vocês.
